Una pérdida de impulso de la actividad económica en comparación con los primeros meses del año y una reducción de la tasa de política monetaria en 25 puntos base marcaron el Informe de Política Monetaria de septiembre.

Este fue presentado este jueves 5 de septiembre en el encuentro “Coyuntura Económica y Perspectivas”, organizado por el Círculo de Economía y Finanzas de ICARE y presidido por Renzo Corona, director de ICARE y presidente de nuestro Círculo.

Los resultados del informe fueron presentados en detalle por la presidenta del Banco Central de Chile, Rosanna Costa, quien ahondó en la evolución de la economía global y nacional, además de las variaciones de los principales indicadores como crecimiento, demanda e inflación, entre otros.

La reducción de la tasa que la ubicó en 5,5%, fue adoptada de manera unánime por el Consejo del organismo con el objetivo de impulsar la economía y cumplir con alcanzar la meta de inflación del 3%, la que se estima se podría lograr a inicios de 2026.

Actividad económica

Las proyecciones de crecimiento económico para este año rondan entre 2,25 y 2,75%. Así, las proyecciones para 2025 y 2026 se sitúan entre 1,5 y 2,5%.

Los factores preponderantes para este escenario son un impulso del consumo privado, que este segundo trimestre fue más débil en comparación con los periodos anteriores, el menor costo del crédito y el aumento de la masa salarial real.

En relación con el consumo privado, el organismo proyecta que crecerá a un ritmo de 2% anual en 2025 y 2026.

Inflación

La inflación volátil alcanzó el 4,4% anual en julio producto del aumento de las tarifas eléctricas –que ya se reflejó en el IPoM de junio– y el incremento de los alimentos, especialmente de las frutas y verduras. En tanto, la inflación subyacente es de 3,4%, siendo más cercana a la meta.

Las proyecciones en el corto plazo reflejan un escenario inflacionario más alto por el impacto de los precios volátiles, por lo que cerraría este 2024 en 4,5%.

No obstante, durante el segundo semestre de 2025, se estima una reducción que permitiría lograr la meta inflación del 3 por ciento a inicios de 2026.

De esta manera, se reducen los riesgos de una mayor inflación en el mediano plazo producto del shock de costos.

Cobre

El informe anterior promedió la libra en US$4,3, pero el presente documento arrojó una leve reducción a US$4,15. A pesar de esto, las estimaciones para los próximos dos años son mayores y las sitúan en US$4,3.

En el corto plazo, esta situación es propiciada por el impulso externo que impactará en la economía chilena, el fortalecimiento del peso y el debilitamiento del dólar.

Tasa de Política Monetaria (TPM)

El Consejo del Banco Central acordó de forma unánime reducir la Tasa de Política Monetaria en 25 puntos, por lo que quedó en 5,5%. Esta baja se dio en la misma proporción que la anunciada en el informe de junio.

La disminución se ha ido traspasando a las tasas de los créditos bancarios. Los de carácter comercial han bajado 630 puntos básicos respecto al primer trimestre de 2023, mientras que los de consumo, 350 puntos básicos.

En contraste, los créditos hipotecarios han decrecido 20 puntos básicos en comparación con los máximos que alcanzaron a fines del año pasado.

Descarga el IPoM de septiembre acá.

Descarga la presentación de Rosanna Costa acá.

Cobertura en la prensa nacional

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